In juli 2021 werd het Consumer Duty-rapport ingediend door de Britse Financial Conduct Authority met het uitdrukkelijke doel de bescherming te vergroten die wordt geboden aan klanten die gebruik maken van bedrijven die producten of diensten distribueren of produceren, inclusief financiële beheerbedrijven. Het rapport bevat verschillende voorstellen die bedrijven in deze sectoren moeten ondernemen, zodat hun klanten eerlijk worden behandeld en hun belangen voorop staan. In de huidige vorm zijn deze voorstellen eenvoudigweg aanbevelingen en nog geen volwaardige regels waaraan bedrijven zich moeten houden. De hoop is dat zodra deze voorstellen in werking treden, het resultaat een sterker publiek vertrouwen zal zijn in de bedrijven waarvan zij afhankelijk zijn.
Wat betekent dit voor vermogensbeheerders met adviseurs die door klanten worden betaald voor hun financiële inzicht en gedegen beleggingsinzichten? Het resultaat is afhankelijk van de goedkeuring van de voorstellen uit het rapport en de specialisatie van de adviseurs in precieze financiële diensten. Voor adviseurs en bedrijven die handelen in eenvoudige, traditionele beleggingsvehikels (dat wil zeggen aandelen, obligaties en fondsen) zouden de parameters van het rapport een gemakkelijk te nemen hindernis moeten zijn.
Maar voor adviseurs die alternatieve beleggingen in de portefeuilleallocaties van hun klanten opnemen, zou de ‘business as usual’ een drastische verandering kunnen ondergaan. Zoals vermeld in het Consumer Duty-rapport is het belangrijkste doel van het rapport het beïnvloeden van veranderingen die bedrijven ertoe aanzetten ‘te handelen om goede resultaten voor particuliere klanten te leveren’. In een beleggingscontext betekent dit dat er rekening moet worden gehouden met de invloed die individuele producten of activaklassen hebben op de gehele portefeuille. Omdat veel alternatieven buiten het kernbeleggingssysteem van een adviseur vallen, kan de impact die ze hebben in een bredere portefeuillecontext lastig te kwantificeren zijn.
Het Consumer Duty-rapport benadrukt ook de noodzaak voor bedrijven om de resultaten die hun klanten ervaren duidelijk te kunnen definiëren, monitoren en bewijzen. Kortom, geschiktheid. Het probleem hier is dat er geen garantie is dat de gegevens die nodig zijn om de geschiktheid goed te definiëren, beschikbaar zullen zijn.
Sommige alternatieve beleggingen zijn door hun aard niet-lineair. Gestructureerde producten hebben bijvoorbeeld ingebedde gebeurtenissen die plaatsvinden tijdens hun reis naar volwassenheid. Het kan moeilijk zijn om te bepalen wanneer een product het plafond van het 'maximale rendement' heeft bereikt, vooral als het al vroeg gunstige winsten laat zien. Bepalen of een klant vroegtijdig moet verkopen om het grootste rendement in de levenscyclus van de belegging te behalen, is vrijwel onmogelijk voor een beleggingsbeheerder die de toekomst niet kan voorspellen.
Dit is het raadsel dat wordt gesteld in het Consumer Duty-rapport. Financiële adviseurs zitten klem tussen een rots en een harde plek. Wat is de oplossing?
De beste oplossing ligt in de technologie.
De meeste adviseurs en vermogensbeheerders hebben op een andere manier toegang tot alternatieven dan traditionele activa. De financiële technologie die wordt gebruikt voor het afhandelen van reguliere transacties is vaak niet ontworpen om ook alternatieven te kunnen afhandelen. Het is alsof ze verschillende talen spreken. Er zijn nieuwe manieren nodig om alternatieven op de juiste manier te beheren en sommige, zoals Luma's bekroonde fintech-platform, kunnen de inzichten bieden die nodig zijn om aan de ontberingen te voldoen die in het Consumer Duty-rapport worden voorspeld.
Dit is een belangrijke reden waarom Luma wordt omarmd door makelaars/dealerbedrijven, RIA-kantoren en particuliere banken over de hele wereld. Het biedt financiële professionals een volledig aanpasbaar, onafhankelijk technologieplatform aan de koopzijde waarmee gebruikers de volledige, end-to-end proceslevenscyclus kunnen overzien door een reeks oplossingen aan te bieden.
Technologie is misschien wel de beste en enige manier om nieuwe op maat gemaakte producten te creëren, waarbij de klantresultaten ook centraal staan in het proces. Wat de voortdurende geschiktheid betreft, heeft technologie zoals Luma modules ontwikkeld (zoals Lifecycle Manager) die alternatieven met bewezen consistentie kunnen monitoren. Deze technologische oplossingen openen de mogelijkheid om de gebeurtenissen van alternatieven op één lijn te brengen met traditionele investeringen, zodat adviseurs over de gegevens beschikken die ze nodig hebben om aan regelgevingssystemen te voldoen.
Uiteindelijk vermindert dit het 'complexiteitsstigma' dat sommige alternatieve beleggingen met zich meedragen. Fintech speelt in op de vraag, zodat adviseurs die meer diversificatie in de portefeuilles willen, ook aan nieuwe, op de consument gerichte verplichtingen kunnen voldoen zonder hun opties op te offeren.
Het Consumer Duty-rapport is nog niet van kracht, maar bedrijven moeten nieuwe technologie omarmen die de ervaringen en resultaten voor hun klanten zou verbeteren. Als ze nu instemmen, kunnen ze eerder toegang krijgen tot een breder scala aan investeringsoplossingen als en wanneer de voorstellen voor consumentenrechten worden aangenomen.
